كان المستثمرون في الأسهم راضين عن نتائج الشركات الأمريكية المتوسطة حتى الآن هذا العام، لكن قد لا يكون من السهل إرضائهم لبقية عام 2023.
مع اقتراب موسم إعلان أرباح الربع الثاني من نهايته، تقدم نتائج “ستاندرد آند بورز 500” صورة مختلطة، حيث تفوقت الشركات على توقعات المحللين بأعلى معدل في نحو عامين حتى مع انخفاض الإيرادات إلى أدنى مستوياتها منذ أوائل عام 2020.
وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو 16 في المائة منذ بداية العام الجاري 2023. لكن التوقعات الإيجابية لبقية العام مرهونة بانتعاش أرباح الشركات لمواجهة تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي وسط مخاوف من حدوث ركود.
وبحسب “رويترز”، قال إريك فريدمان، كبير مسؤولي الاستثمار في “يو إس بانك أسيت مانجمنت”، “الأسواق تتوقع تحقيق أرباح أعلى من التوقعات السابقة”.
بشكل عام، من المتوقع أن تنخفض أرباح الربع الثاني 3.8 في المائة على أساس سنوي، حسبما أظهرت بيانات Refinitiv IBES. ويأتي هذا التراجع في أعقاب ارتفاع بنحو 0.1 في المائة في الربع الأول وهبوط بمقدار 3.2 في المائة في الربع الأخير من العام الماضي.
ومن المرجح ارتفاع أرباح شركات “ستاندرد آند بورز 500” خلال الربع الثالث 1.3 في المائة على أساس سنوي، وفقًا لـ Refinitiv، قبل زيادة أرباح الربع الرابع بـ9.7 في المائة وزيادة بنحو 11.9 في المائة للعام بأكمله في عام 2024.
في الوقت نفسه، أصبح المؤشر أكثر ثراء، حيث تم تداوله عند مكرر ربحية 19.1 مرة خلال 12 شهرا المنتهية يوم الخميس الماضي.
قال أنتوني ساجليمبين، كبير استراتيجيي السوق في Ameriprise Financial “في هذه المرحلة، كانت التقييمات تتقدم على الأساسيات، ولذا يتعين على الشركات الآن إثبات قدرتها على تحقيق نمو في الأرباح”.
نتائج الربع الثاني
مع إعلان 91 في المائة من شركات “ستاندرد آند بورز 500” نتائج الربع الثاني، سجلت 78.7 في المائة منها أرباحا أعلى من توقعات المحللين. في المجمل، بلغ متوسط أرباح الشركات 7.7 في المائة، ارتفاعا من 4.1 في المائة فوق التقديرات السابقة.
وبالنسبة إلى الإيرادات، فإن 62.9 في المائة فقط من الشركات قد تجاوزت التوقعات، وهو أقل معدل منذ الربع الأول من عام 2020.
قال المحلل جوليان إيمانويل من Evercore ISI “إن رد فعل الأسهم على نتائج الأرباح كان فاترا أيضا، حيث سجلت أسعار الأسهم ردود فعل أضعف”. وأكد إيمانويل أن متوسط أسعار الأسهم هبط 0.6 في المائة بعد نتائج الربع الثاني.
وفي الوقت نفسه، كانت هناك أيضا بعض خيبات الأمل البارزة، حيث انخفضت أسهم “أبل” 4.8 في المائة بعد توقعات بمبيعات ضعيفة لهاتف آيفون. بينما شهدت شركات كبرى أخرى، مثل “أمازون” و”ألفابت”، استجابة إيجابية من المستثمرين لنتائجها.
تشمل الشركات التي ستعلن نتائجها خلال الأسبوع تجار التجزئة الرئيسين، مثل و”لمارت” و”Home Depot”.
في حين إن المستثمرين بشكل عام أصبحوا أكثر إيجابية بشأن التوقعات الاقتصادية، حيث لا يزال البعض قلقا من الركود الناجم عن تأثيرات ارتفاع أسعار الفائدة، إذ إن المؤشرات مثل منحنى عائد سندات الخزانة تومض بعلامات التحذير.
ويمكن لمثل هذا الانكماش أن يغير بشدة آفاق أرباح الشركات ويحتمل أن يؤثر في التقييمات. وخلال فترات الركود، تنخفض الأرباح بمعدل سنوي يبلغ 24 في المائة في المتوسط، وفقا لأبحاث نيد ديفيس.